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我國ManBetX官方網站碼頭投融資策略研究

放大字體  縮小字體 發布日期:2017-08-23  來源:中國ManBetX官方網站網  瀏覽次數:238
核心提示:  1.2外國政府貸款政府貸款是在兩國友好的情況下,兼具政治外交和雙邊經濟援助性質的優惠性中長期貸款。但申請外國政府貸款比較困難。  1.3證券融資從國際資本市場的發展看,證券融資已成為資本運動的主流。證券融資具有融資主體主動、籌集資金廣泛、資金用途靈活和使用期限長等特點,較商業銀行貸款優越。從我國的情況來看,通過發行股票、債券籌集資金的規模已越來越大。  1.3.1股票市場融資隨著股份製企業的出

  1.2外國政府貸款政府貸款是在兩國友好的情況下,兼具政治外交和雙邊經濟援助性質的優惠性中長期貸款。但申請外國政府貸款比較困難。

  1.3證券融資從國際資本市場的發展看,證券融資已成為資本運動的主流。證券融資具有融資主體主動、籌集資金廣泛、資金用途靈活和使用期限長等特點,較商業銀行貸款優越。從我國的情況來看,通過發行股票、債券籌集資金的規模已越來越大。

  1.3.1股票市場融資隨著股份製企業的出現和股票市場的健康運行,一些麵向基礎設施建設的股份製企業可以通過股票市場迅速、大量地籌集諸如港口和道路建設項目的投資款。這一渠道的開通,拓寬了投融資領域,打破了長期以來基本建設投資完全靠國家(財政撥款)、靠銀行(貸款)的舊格局,形成了國家、企業、個人和各種金融機構並存的多元化投融資新格局。

  1.3.2債券市場融資發行債券是市場經濟條件下發達國家普遍采用的現代資金籌措方式,它將社會零散閑置資金轉化為使用資金,達到“積沙成塔”的目的。

  美國、日本、法國、英國都曾經發行債券用於碼頭建設。國外一些港口發行的債券最常見的有3種形經濟的全麵發展,雙方的這種利益不完全一致性在一定條件下就會暴露出來並形成衝突。例如,某一跨國投資人是某港的主要投資人,為了爭取鄰港分流的貨源,他可能再在鄰港投資,實際上控製該港的發展。又如投資方為了取得更多的利潤,不合理地提高服務價格,使一些班輪公司或貨主望而卻步,影響了港口的發展。

  因此,在當前國內外資金(包括外彙)相當充裕的條件下,碼頭企業應當把引進外資工作的重點從單純吸引國外資金為主轉移到引進先進技術、現代化管理、專門人才方麵上。

  1.6建立專項基金製度國外交通運輸的建設基金一般都是依據法律而設立的,但在我國國內要建立專項基金製度難度比較大,它將加重港口企業的負擔。

  1.7融資租賃在英國和美國,很多大型項目采用融資租賃,因為融資租賃可以通過廠房和設備的折舊為項目發起方帶來稅收好處,從而降低生產成本。但這種方式主要是相對港口碼頭的設備而言。

  1.8項目融資項目融資是一種大規模籌集國際資金的融資手段,但目前我國缺乏相關的國際性運作人才,且國內相關法律還不完善。

  2ManBetX官方網站碼頭公司上市融資分析目前,改善港口設施、減輕國家財政負擔的一個重要途徑是讓ManBetX官方網站碼頭企業通過在證券市場上發行股票融資。

  據統計,截止到2001年8月,我國居民儲蓄達到7萬億元人民幣,人均達5000元。自1996年以來中央銀行連續7次降息,以及1999年10月利息稅的開征,已使我國的儲蓄存款年增長速度從1995年的30%下降到2000年初的11 %左右。大量的資金遊離於銀行體係之外,需要尋找新的投資途徑。一方麵是證券市場投資大大增加,另一方麵是憑證式國債發行的火爆,充分反映出社會資金對新的投資方式的需求,也反映了社會資金供給的潛力很大。因此,ManBetX官方網站碼頭企業通過在證券市場上發行股票融資來籌集資金是完全可行的。據估計,21年我國股票市場資金供給保持在4 500多億元,資金需求大約在2500億元左右。估計2001年全年流入股市的資金收入2000億元左右。如將這部分資金的1 %用於港口建設性的公司上市融資,則2001年度港口企業可通過上市融資20億元左右。

  2.1ManBetX官方網站碼頭上市公司的現狀及融資2.1.1ManBetX官方網站碼頭上市公司概況目前,滬深兩市中從事ManBetX官方網站運輸及相關業務的上市公司共有9家:上港集箱、天津港、錦州港、深赤灣、鹽田港、富華、招商局、重慶港九、北海新力。從業務收入構成來看,目前上港集箱、鹽田港、北海新力、粵富華、錦州港、重慶港九的業務收入中來自ManBetX官方網站運輸的比重較高。其他幾家上市公司的業務經營範圍較廣,但存在通過資產重組或設施改造等手段提高ManBetX官方網站業務比重的可能性。

  從ManBetX官方網站碼頭上市公司2000年年報來看,港口上市公司有如下特點:港口上市公司經營業績總體呈上升趨勢。2000年港口上市公司主營收入和淨利潤增加的有7家,占港口上市公司的78%.主營收入增長最大的為招商局(0024)213.5%,淨利潤增長最大的為天津港(600717)62.2%,每股收益增長最大的為天津港(600717)ManBetX官方網站業務大幅增長。從2000年年報中可看出,ManBetX官方網站碼頭上市公司經營業績較好與ManBetX官方網站吞吐量的強勁增長是分不開的。上港集箱ManBetX官方網站吞吐量增幅為38%,鹽田港增幅為34%,深赤灣增幅為33.4%,招商局增幅為17.85%,平均增幅達30.8%.我國港口ManBetX官方網站吞吐量連續十幾年高於20%的強勁增長,使上港集箱(600018)、鹽田港(0088)等上市公司已成為廣大投資者密切關注的股票。

  ManBetX官方網站碼頭上市公司整體經營業績較好。從這9家上市公司的2000年年報來看,ManBetX官方網站碼頭上市公司的整體業績要高於深滬兩市平均水平,且大部分業績有所增長。深市港口上市公司5家,平均加權每股收益0.213元,高於深市0.18元的平均水平;滬市港口上市公司4家,平均加權每股收益0.409元,高於滬市0.2217元的平均水平。2000年度該板塊中有7家上市公司的淨資產收益率在6%以上。除北海新力、錦州港外,其餘7家上市公司淨利潤均有所增長,其中有4家上市公司(天津港、上港集箱、重慶港九、招商局)2000年的淨利潤增長幅度超過30%,顯示了ManBetX官方網站碼頭較好的發展前景。

  從總體上來看,麵對我國宏觀經濟不斷趨好以及港口經營環境的不斷改善,我國港口處在一個相對好的發展時期。我國加入WTO、外貿進出口不斷增長、經濟持續高速增長等,都將為港口提供良好的發展空間,以此促進ManBetX官方網站碼頭行業業務的大幅增長。

  2.1.2ManBetX官方網站碼頭企業通過股市直接融資的優點籌資數額較大、成本低、無還本付息壓力。尤其適合ManBetX官方網站碼頭項目投資大、回收期長的特點。同時,可以減少國家財力不足的壓力。

  企業沒有定期支付股利的義務,也沒有到期必須還本的壓力,因而減少了企業出現財務危機的可能性,增加了主權資本,為企業進一步舉債籌資奠定了基礎。

  可獲得額外資金。目前,上市公司股票通過溢價發行可獲得高於麵值數倍的額外資金。另外,根據現行規定,新股發行時凍結申購金的巨額利息也歸上市公司所有。

  企業可根據需要,通過配股、送股較為靈活、及時地獲取企業發展所需資金。

  2.2ManBetX官方網站碼頭公司上市融資的優勢分析(1)從ManBetX官方網站碼頭行業特征,分析ManBetX官方網站碼頭公司上市融資的優勢與其他傳統運輸方式相比,ManBetX官方網站運輸具有安全、高效、保質、快捷和節省的優點。幾十年來,ManBetX官方網站運輸在世界範圍內獲得了迅速發展。我國在上世紀80年代中後期,隨著沿海地區進一步開放和經濟發展速度加快,加大了對港口建設的投入,並對引進外資實行鼓勵政策,專業ManBetX官方網站碼頭數量大幅度增加,並湧現了一批合資建設和經營的ManBetX官方網站碼頭。我國發展國際ManBetX官方網站運輸業務已超過20年,在近10多年中,國際ManBetX官方網站港口吞吐量連續保持高速增長,年平均增長率超過20%.除國際ManBetX官方網站運輸業務外,國內沿海ManBetX官方網站運輸業務近年來也開始顯現強勁增長勢頭。

  目前,我國已擁有ManBetX官方網站專用泊位達70個,年設計通過能力超過1200萬TEU,多家港口進入“世界ManBetX官方網站百強港”行列,如:上海港、深圳港、青島港、天津港、廣州港、廈門港、大連港、寧波港。2000年,全國主要ManBetX官方網站港口共處理ManBetX官方網站2268萬TEU,比上年同期增長37.1%,創下最新紀錄,其中海港完成2 057萬多TEU,河港完成210多萬箱,分別上升近35%和87. 8%.上海港已躍升為世界第6大ManBetX官方網站港。凡此種種,標誌著我國港口ManBetX官方網站行業在規模經營上又登上了一個新的台階。

  從全球海運市場情況看,根據聯合國貿易和發展會議發表的2000年海洋運輸報告,世界海運貿易量已連續15年保持上升,1999年達到5.23億噸,比上年加1.3%.2000年以來,國際ManBetX官方網站運量增長率雖然有起伏,但一直保持逐年長的勢頭。

  從國內ManBetX官方網站運輸業的情況來看,不僅外貿國際ManBetX官方網站運輸量保持兩位數的增長率,內貿ManBetX官方網站運量的增長勢頭更為強勁。

  (2)加入WTO對我國ManBetX官方網站碼頭行業上市融資的影響分析中國加入WTO給港口ManBetX官方網站運輸業帶來了新的發展良機。據測算,中國加入WTO後每年GDP將提高近3個百分點(約300億美元)。到2005年,中國的外貿總額將會翻一番,達到6000億美元。根據其他國家加入世貿前後的經濟表現看,經濟高速增長時代有望來臨,良好的經濟環境將為ManBetX官方網站運輸的發展提供支持和保障作用。考慮到中國加入WTO後外貿進口量的上升趨勢可能大大超過出口量的長,這將有利於緩解目前ManBetX官方網站運輸貨流量的不平衡問題,促進我國ManBetX官方網站運輸業的發展。

  從目前情況看,我國外貿貨物的90%通過海運完成,而中高檔商品也主要是采用ManBetX官方網站裝運的。中國加入WTO後,我國與WTO成員國間商品交流的自由度加大,國外的優勢商品,如計算機、通信器材、建材、儀器和儀表及工業零配件等將大量進入中國市場,而我國的紡織品、服裝、手工藝品和土特產品等具有優勢的商品也將不受限製地流向國外,這些進出口商品大都為適箱貨,從而增加了國際間的ManBetX官方網站流量,將使掛靠我國港口ManBetX官方網站班輪數量、ManBetX官方網站船舶運量、港口ManBetX官方網站吞吐量、ManBetX官方網站場站處理量、ManBetX官方網站多式聯運量、物流企業的ManBetX官方網站物流量、船舶代理業的船箱代理量、貨運代理業的ManBetX官方網站貨物代理量、ManBetX官方網站綜合修理服務業的修理量和ManBetX官方網站租賃業的ManBetX官方網站租賃量等有很大的增加,為我國ManBetX官方網站碼頭的發展提供廣闊的市場空間。

  通過以上分析可以看出:我國ManBetX官方網站碼頭上市公司整體經營業績良好,港口ManBetX官方網站運輸業發展的市場空間廣闊。因此,通過股票市場籌集ManBetX官方網站碼頭發展所需資金將是一條積極的、行之有效的融資渠道。然而,目前我國隻有9家ManBetX官方網站碼頭企業上市,其數量占總上市公司數的比重明顯偏低,與港口在國民經濟中日趨突出的重要地位極不相符,而這種不協調將會嚴重製約整個國民經濟的發展。因此,目前我國應當積極加快ManBetX官方網站碼頭公司上市的步伐,緩解碼頭建設資金短缺的狀況。對於我國ManBetX官方網站碼頭公司股本總額少於5000萬元或達不到3年連續盈利上市條件的ManBetX官方網站碼頭企業,應該打破地區分割,鼓勵跨地區、跨所有製的聯合,以資產為紐帶,通過控股、參股等方式,培育和組建企業集團,把中小型企業聯合起來,形成參與競爭的主體,聯合上市融資。這種方式還可以使單個碼頭企業之間的優勢互補,形成規模效益,避免同行間的惡性競爭。

 
 

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